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海目星科创板IPO申请已获受理,担忧对格力智能应收票据的风险

导语截至本招股说明书签署日,格力智能尚未以银行承兑汇票置换的商业承兑汇票对应的合同款项为 3,909.91 万元,若后续上述票据置换方案的执行发生不利变化,导致应收票据无法偿还或延期兑付的情况,可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

资本邦 · 2019-12-31 · 文/刘彬 · 浏览4014

  12月31日,资本邦讯,深圳市海目星激光智能装备股份有限公司(简称:海目星)的科创板IPO已受理。公司本次拟公开发行不超过 5,000.00 万股 A 股普通股股票,本次公开发行募集资金拟使用 80,000.00 万元用于投入激光及自动化装备扩建项目和激光及自动化装备研发中心建设项目。

  招股书显示,公司是激光及自动化综合解决方案提供商,主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售,在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。在消费电子、新能源电池等应用领域,公司积累了如 Apple、华为、富士康、伟创力、立讯精密、京东方、蓝思科技、特斯拉、CATL、长城汽车、蜂巢能源、中航锂电、亿纬锂能等行业龙头或知名企业客户,实施了多个标杆项目和批量化的交付,并打造出多个应用样板工程。

      海目星获得深创投、君联成业、招银等机构增资。

      财务数据显示,海目星2016年到2018年及2019年上半年营收分别为29,801。14万元、63,771。53万元、80,070。19万元、36,051。96万元;净利润分别为823。32万元、1,675。63万元、8,330。36万元、5,929。59万元。

  截至 2019 年 6 月 30 日,公司净资产为 56,645.33 万元。同时,发行人 2017 年和 2018 年营业收入分别为 63,771.53 万元和 80,070.19 万元,2017 年和 2018 年净利润分别为 1,675.63 万元和 4,722.18 万元(净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准)。综上,发行人符合“预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”的科创板上市标准。

  海目星坦言,公司面临如下财务风险:

  1、经营活动现金流量净额为负的风险

  报告期内,海目星经营活动现金流量净额分别为-9,501.60 万元、-14,004.79 万元、 -603.22 万元和 2,281.37 万元,其中 2016-2018 年度经营活动现金流量净额为负,主要受行业上下游付款周期差异、票据结算及运营资本增加等因素影响。虽然 2019 年 1-6 月经营活动现金流量净额为 2,281.37 万元,较报告期前三年有所改善,但由于下游行业特点、市场竞争加剧等因素的存在,在公司未来快速扩张期内,经营活动现金流量净额为负的情形可能继续存在,可能导致公司营运资金相对紧张,对公司经营活动产生不利影响。

  2、应收票据及应收账款坏账风险

  海目星坦言,随着公司经营规模的不断扩大,公司应收票据及应收账款增长迅速。报告期内,应收票据账面余额分别为 1,931。40 万元、9,527。81 万元、5,339。14 万元和 8,130。20 万元,应收账款账面余额分别为 11,368。54 万元、29,123。16 万元、47,286。74 万元和 40,192。90 万元,整体增速较快且维持较高规模。应收票据及应收账款规模的快速增长加大了营运资金的占用,不利于经营效率的提高,也可能由此发生坏账而使公司遭受损失。

  3、公司对格力智能应收票据的风险

  2017 年 4 月,公司与格力智能签署《设备采购合同》,约定由公司向格力智能提供 7 条电芯装配线,合同金额合计为 15,890.00 万元;2018 年 12 月,公司与格力智能签署《商谈备忘录》,双方约定上述合同金额由 15,890.00 万元调整为 15,095.50 万元,格力智能已向公司支付合同款项金额 9,534.00 万元,剩余 5,561.50 万元通过商业承兑汇票形式进行支付,且格力智能对该笔商业承兑汇票到期兑付承担全部责任;同月,公司与格力智能、成都银隆签署《商谈备忘录之补充》,并约定:格力智能向公司支付的 5,561.50 万元商业承兑汇票所对应的设备款账期为 24 个月,格力智能在 24 个月内,按付款计划每季度以承兑期 6 个月的银行承兑汇票置换已支付的商业承兑汇票。 2019 年以来,格力智能以银行承兑汇票置换商业承兑汇票合计金额为 1,651.59 万元;截至本招股说明书签署日,格力智能尚未以银行承兑汇票置换的商业承兑汇票对应的合同款项为 3,909.91 万元,若后续上述票据置换方案的执行发生不利变化,导致应收票据无法偿还或延期兑付的情况,可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

  4、原材料价格波动风险

小金棋牌游戏   海目星生产经营主要原材料包括激光光学类、机加钣金类、设备仪器类、传动类、电动类、电气类、气动类、视觉软件类、辅料包材类等,若出现市场需求大幅上升,供应商产能不足等因素导致相关主要原材料成本增加或造成原材料短缺,将对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。

  5、存货风险

  报告期各期期末,公司存货账面价值分别为 13,378.63 万元、25,282.99 万元、 39,013.62 万元和 56,572.39 万元,存货规模呈快速上升趋势;存货账面价值占当期流动资产的比例分别为 42.88%、29.83%、34.87%和 42.29%,占比较高。随着公司经营规模和业绩的持续扩大,公司存货金额可能会持续随之上升,如公司不能对存货进行有效的管理,致使存货规模过大、占用营运资金,将会拉低公司整体运营效率与资产流动性,进而增加存货跌价风险并对公司经营业绩产生不利影响。

  6、毛利率下滑风险

小金棋牌游戏   报告期内,海目星综合毛利率分别为 33。77%、29。58%、34。38%和 37。01%,总体呈上升趋势。随着下游市场需求和行业竞争格局不断变化,公司未来经营可能面临因下游市场需求变化和行业竞争加剧导致公司毛利率下滑的风险。

  7、经营业绩分布不均风险

  公司主营业务为激光及自动化设备的研发、生产及销售,主营产品分为通用激光及自动化设备、动力电池激光及自动化设备和显示及脆性材料激光及自动化设备,其中非标产线类设备发出后需经安装、调试、试生产等过程,达到稳定生产状态并满足客户要求后,经客户验收合格并确认收入。由于从产品设计、发货到验收间隔周期较长,且公司获得部分订单金额较大,从而导致存在全年收入及业绩分布不均匀的风险。

  8、政府补助不能持续的风险

  报告期内,海目星计入损益的政府补助金额分别为 435。02 万元、247。20 万元、4,695。85 万元和 6,935。86 万元,占当期利润总额比例分别为 31。64%、14。35%、48。52%和 93。57%。尽管公司经营业绩对政府补助不存在重大依赖,但未来收到政府补助金额仍存在不确定性。因此,公司存在因政府补助下降对经营业绩造成不利影响的风险。

图片来源:东方IC

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