科创板IPO|深市首家!长春高新分拆百克生物科创板上市能否成功?_科创板_资本邦

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科创板IPO|深市首家!长春高新分拆百克生物科创板上市能否成功?

导语
2020年5月28日,长春高新就多次发布公告称,百克生物疫苗业务成长性好,拟拆分至科创板上市,如果此次上市成功长春高新会就此成为第一家瞄准科创板分拆上市的深交所上市公司。

8月26日,资本邦获悉,长春百克生物科技股份公司(下称:百克生物)科创板IPO申请获上交所受理,保荐机构为中信证券股份有限公司。

(图片来源:上交所)

百克生物前身为百克药物研究院,2004年3月由长春高新与其控股子公司百克药业共同投资设立,设立时的名称为“长春高新百克药物研究院有限公司”。公司设立时的经营范围为:药物和保健食品、功能食品的研制、开发及技术咨询、技术服务。2010年4月8日,百克生物取得了长春市工商局换发的《企业法人营业执照》(注册号:220107010000999),正式设立为长春百克生物科技股份公司。

百克生物是上市公司长春高新分拆上市企业,据其招股说明书披露,此次分拆百克生物上市符合《分拆上市规定》的各项规定。本次分拆百克生物上市后,长春高新仍将保持对百克生物的控制权,百克生物仍为上市公司合并报表范围内的子公司,上市公司的关联交易情况不会因本次分拆上市而发生变化。

百克生物是一家主要致力于传染病防治的创新生物医药企业。公司目前已有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三种已获批的疫苗产品,同时还拥有12项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体,主要包括带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、全人源抗狂犬病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体等。

据招股书显示,百克生物2017年度-2019年度及2020年上半年营业收入分别实现6。91亿元、10。19亿元、9。76亿元、6亿元;归属于母公司所有者的净利润分别实现9348。02万元、1。28亿元、2。21亿元、1。80亿元。

小金棋牌游戏 (图片来源:百克生物招股书申报稿)

百克生物符合并适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一项之上市标准:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

本次IPO,百克生物发行前总股本为3.72亿股,如不行使超额配售选择权,本次公开发行股票不超过4128.41万股,若全额行使本次发行的超额配售选择权则本次公开发行股票不超过4747.67万股,本次公开发行不进行股东公开发售,且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于10%,发行前每股净资产4.15元,发行前每股收益0.50元。公司募集资金存放于董事会决定的专户集中管理,做到专款专用。主要拟投资于以下项目:百克生物年产2000万人份水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗项目、百克生物年产600万人份吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗项目、百克生物年产1000万人份鼻喷流感减毒活疫苗(液体制剂)项目、百克生物年产300万人份狂犬疫苗、300万人份Hib疫苗项目、在研产品研发项目。

(图片来源:百克生物招股书申报稿)

截至本招股说明书签署日,长春高新直接持有公司46.15%(1.71亿股)的股权,为百克生物的控股股东。高新超达持有长春高新18.80%的股份,为长春高新的控股股东,龙翔投资持有高新超达100%的股权,新区发展集团持有龙翔投资84.24%的股权,因此高新超达、龙翔投资、新区发展集团为百克生物的间接控股股东。长春高新持有百克生物46.15%的股份,为百克生物的控股股东,百克生物的实际控制人为长春新区国资委,最终实际控制人为长春市人民政府。除长春高新外,孔维与魏学宁系持有公司5%以上股份或表决权的主要股东。

综上所述,百克生物控股股东长春高新;间接控股股东高新超达、龙翔投资、新区发展集团;实际控制人长春市人民政府。

(图片来源:百克生物招股书申报稿)

百克生物拥有1家全资子公司迈丰生物,拥有2家境内参股公司:百益制药和瑞宙生物,1家境外参股公司荷兰Mucosis公司。

8月20日,长春高新公布半年报,报告期内,长春高新实现营收39。17亿元,同比增长15。48%;归属于上市公司股东的净利润为13。10亿元,同比增长80。27%。其中,子公司金赛药业净利润超过11亿元,占比达86。18%。

(图片来源:长春高新2020年半年度报告)

2020年5月28日,长春高新就多次发布公告称,百克生物疫苗业务成长性好,拟拆分至科创板上市,如果此次上市成功长春高新会就此成为第一家瞄准科创板分拆上市的深交所上市公司。

此次招股书,百克生物坦言面临以下风险:

1、新产品开发存在的风险

(1)在研项目临床进度不及预期的风险、(2)在研项目临床研发阶段失败的风险、(3)在研项目无法顺利产业化的风险、(4)聘请第三方进行临床试验的风险等等。

截至本招股说明书签署日,公司有3款疫苗产品处于临床研究阶段,但疫苗产品的临床试验费用较高、时间较长、参与方较多,临床试验结果受多种外界因素影响,包括临床试验方案、试验程序设计、受试者群体的规模及类型、受试者对试验方案的依从性等,导致公司在研项目的临床结果具有较大的不确定性。因此,公司在研项目临床试验存在失败的风险。

2、产品结构相对单一的风险

公司目前主营业务收入主要来源于水痘疫苗的生产和销售,2017年、2018年、2019年及2020年上半年,公司水痘疫苗的收入占比分别为92。25%、84。96%、97。06%及99。89%,产品结构相对单一。如市场出现波动或者竞争对手生产出质量更高的水痘疫苗,则可能导致公司现有市场份额缩减,持续盈利能力受损。由于公司的冻干鼻喷流感疫苗获批不久,新产品市场培育需要一定时间;而狂犬疫苗能否按照预期计划完成技术升级以及后续商业化进展存在不确定性。综合以上,公司存在产品结构单一带来的风险。

3、市场竞争加剧的风险

截至本招股说明书签署日,公司主要收入来源于水痘疫苗,水痘疫苗市场目前已有包括百克生物在内的5个厂家的产品上市,即将上市的冻干鼻喷流感疫苗目前为国内独家,但仍可能由于其它竞争者的产品升级、推广力度加强或者有新的竞争者加入等原因,促使市场竞争进一步加剧,可能会导致公司市场份额和竞争力下降,进而对公司的业绩产生一定影响。

4、应收账款无法回收的风险

报告期各期末,公司应收账款净额分别为24,269.28万元、27,582.68万元、33,073.45万元和55,922.41万元,占流动资产的比例分别为47.88%、44.07%、46.79%和54.84%。应收账款金额及占比较高。随着公司营业收入持续增长,公司应收账款规模亦有所增长。随着销售规模的进一步扩张,应收账款可能继续增长。若不能继续保持对应收账款的有效管理,公司产生坏账的可能性将增加。较高的应收账款规模亦可能导致流动资金紧张,也可能会对公司的经营发展产生不利影响。

5、实际控制人持股比例较低风险

截至本招股说明书签署日,长春新区国资委通过国有控股的公司持有公司控股股东长春高新18.80%的股权,为公司实际控制人。未来若百克生物其他股东进一步增持百克生物股份,可能导致长春高新对百克生物的持股比例下降,则实际控制人可控制的百克生物的股权比例将进一步下降,可能存在公司股东大会决策效率较低的风险。

头图来源:图虫

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